क्या आप भी उसी 'भेड़-चाल' का हिस्सा हैं जो मार्केट के टॉप पर शेयर खरीदती है और क्रैश होते ही रोते हुए बाहर निकलती है? मुबारक हो, आप अपनी मेहनत की कमाई को आग लगा रहे हैं! जबकि स्मार्ट इन्वेस्टर्स आपकी बेवकूफी पर अमीर बन रहे हैं।
आज हम रिचर्ड ई. बैंड की क्लासिक किताब 'Contrary Investing for the 90s' के उन 3 कड़वे सच यानी लेसन्स को डिकोड करेंगे, जो आपको भीड़ से अलग होकर असली प्रॉफिट कमाना सिखाएंगे। चलिए, इस 'लॉस' वाली लाइफस्टाइल को टाटा-बाय-बाय कहते हैं।
Lesson : भीड़ हमेशा गलत मोड़ पर खड़ी होती है (The Crowd is Usually Wrong at Extremes)
कभी गौर किया है कि जब भी आपके पास वाला 'शर्मा जी' का लड़का अचानक से स्टॉक मार्केट की बातें करने लगे, या फिर चाय की टपरी पर बैठा हर बंदा आपको 'मल्टीबैगर' शेयर की टिप देने लगे, तो समझ लेना कि मार्केट में कुछ तो गड़बड़ है। रिचर्ड ई. बैंड का पहला और सबसे बड़ा लेसन यही है—भीड़ हमेशा चरम सीमाओं (Extremes) पर गलत होती है। जब सब लोग पागल होकर किसी शेयर के पीछे भाग रहे होते हैं, तब असल में वो शेयर अपने 'टॉप' पर होता है। और दुख की बात ये है कि रिटेल इन्वेस्टर उसी वक्त अपनी सारी जमापूंजी झोंक देता है।
इसे एक रीयल-लाइफ उदाहरण से समझते हैं। याद है जब 'बिटकॉइन' आसमान छू रहा था? हर गली-नुक्कड़ का 'इन्वेस्टमेंट गुरु' चिल्ला रहा था कि भाई ले ले, ये तो चाँद पर जाएगा! उस वक्त लोग अपनी गाढ़ी कमाई, अपनी एफडी (FD) तोड़कर, और यहाँ तक कि गहने गिरवी रखकर भी पैसा लगा रहे थे। और फिर क्या हुआ? मार्केट ने ऐसा पलटी मारी कि लोगों के पोर्टफोलियो लाल रंग से ऐसे सजे जैसे किसी ने होली खेली हो। ये है 'क्राउड मेंटालिटी' का असली चेहरा। भीड़ इमोशन्स से चलती है, दिमाग से नहीं। जब मार्केट में चारों तरफ 'लालच' की खुशबू आ रही हो, तो एक 'स्मार्ट इन्वेस्टर' यानी कॉन्ट्रेरियन इन्वेस्टर अपनी कुर्सी छोड़कर भागने की तैयारी करता है।
सच कहूँ तो , हम भारतीयों की आदत है—शादी में सबको पनीर खाना है तो हम भी पनीर ही खाएंगे, चाहे वो पनीर नकली ही क्यों न हो! स्टॉक मार्केट में भी हम यही करते हैं। अगर पड़ोसी ने 'फलां-फलां' कंपनी में पैसा बनाया है, तो हम भी वही करेंगे। हम ये भूल जाते हैं कि जब तक खबर हम तक पहुँचती है, तब तक स्मार्ट पैसा (Smart Money) वहां से अपना बोरिया-बिस्तर समेट चुका होता है। रिचर्ड ई. बैंड कहते हैं कि अगर आपको पैसा कमाना है, तो आपको उस वक्त 'पैनिक' (Panic) नहीं करना है जब पूरी दुनिया डरी हुई हो। बल्कि उस वक्त आपको अपनी शॉपिंग लिस्ट तैयार रखनी है।
असली प्रॉफिट तब नहीं होता जब आप अच्छी कंपनी को महंगे दाम पर खरीदते हैं। असली प्रॉफिट तब होता है जब आप एक अच्छी कंपनी को तब खरीदते हैं जब कोई उसे देखना भी नहीं चाहता। इसे 'डिस्काउंट सेल' समझिये। जब मॉल में ५०% की सेल लगती है, तो हम पागलों की तरह टूट पड़ते हैं। लेकिन जब स्टॉक मार्केट में ५०% की सेल (क्रैश) लगती है, तो हम डर के मारे भाग जाते हैं। ये विडंबना नहीं तो और क्या है? भीड़ के साथ चलना सुरक्षित महसूस करा सकता है, लेकिन ये आपको कभी 'अमीर' नहीं बनाएगा। अमीर बनने के लिए आपको भीड़ के विपरीत खड़े होने की हिम्मत जुटानी होगी।
Lesson : वैल्यू की असली पहचान (Identifying True Value)
कभी संडे मार्केट या चोर बाज़ार गए हो? वहां आपको १००० रुपये की चीज़ १०० रुपये में मिल जाती है, बस शर्त ये है कि आपकी पारखी नज़र होनी चाहिए। स्टॉक मार्केट में रिचर्ड ई. बैंड का दूसरा लेसन भी यही है—'अनपॉपुलर' एसेट्स में 'पॉपुलर' प्रॉफिट ढूंढना। जब किसी सेक्टर या कंपनी का नाम सुनते ही लोग नाक-भौंह सिकोड़ने लगें, समझ लेना कि वहां 'वैल्यू' छिपी हो सकती है। असली पैसा 'ट्रेंड' के साथ बहने में नहीं, बल्कि उस वक्त 'लंगर' डालने में है जब लहरें शांत हों और सब उसे मरा हुआ समझ रहे हों।
मान लीजिए एक मशहूर कंपनी का कोई छोटा सा स्कैम या विवाद सामने आता है। हेडलाइंस चिल्लाती हैं—"बर्बाद हो गई कंपनी!" लोग डर के मारे अपने शेयर ऐसे फेंकते हैं जैसे वो जलता हुआ कोयला हो। लेकिन एक 'कॉन्ट्रेरियन' इन्वेस्टर शांति से बैठता है और देखता है कि क्या कंपनी का बिजनेस मॉडल सच में खत्म हो गया है? अगर कंपनी की नींव (Fundamentals) मजबूत है और ये सिर्फ एक 'टेंपररी' शोर है, तो वो उस वक्त एंट्री मारता है। जब कुछ समय बाद शोर थम जाता है और कंपनी फिर से ट्रैक पर आती है, तब वही डरपोक भीड़ वापस महंगे दाम पर उसे खरीदने आती है, और हमारे जैसे इन्वेस्टर मुस्कुराते हुए उन्हें वो शेयर बेचकर अपना मुनाफा बुक करते हैं।
सच बात ये है कि हम इंडियन्स 'सोना' तब खरीदते हैं जब उसके दाम बढ़ रहे होते हैं, क्योंकि हमें लगता है कि "भाई, और महंगा हो जाएगा!" लेकिन जब शेयर बाज़ार गिरता है, तो हम अपनी 'बचत' को बचाने के लिए उसे कौड़ियों के दाम बेच देते हैं। हम भूल जाते हैं कि वारेन बफेट और रिचर्ड ई. बैंड जैसे दिग्गज अमीर इसलिए बने क्योंकि उन्होंने 'गंदगी' (Unpopular Stocks) में हाथ डाला जब पूरी दुनिया 'परफ्यूम' (Overvalued Stocks) छिड़ककर घूम रही थी।
रिचर्ड कहते हैं कि "सस्ते" और "वैल्यू" के बीच का फर्क समझना ज़रूरी है। हर गिरता हुआ शेयर 'हीरा' नहीं होता, कुछ सच में 'कचरा' होते हैं। आपको वो कंपनियां ढूंढनी हैं जिनका कैश फ्लो अच्छा है, कर्ज कम है, लेकिन फिलहाल वो 'आउट ऑफ फैशन' हैं। ये बिलकुल वैसा ही है जैसे गर्मियों में 'जैकेट' खरीदना—सस्ता भी मिलेगा और क्वालिटी भी टॉप क्लास होगी। भीड़ के पीछे भागना बंद करो और खुद से पूछो, "क्या मैं इसे इसलिए खरीद रहा हूँ क्योंकि सब खरीद रहे हैं, या इसलिए क्योंकि इसकी कीमत इसकी असली औकात से कम है?"
Lesson : धैर्य और विपरीत सोच का अनुशासन (The Discipline of Patience and Independent Thinking)
कॉन्ट्रेरियन बनना सुनने में बड़ा कूल लगता है, जैसे किसी साउथ की फिल्म का हीरो अकेला सौ गुंडों से लड़ रहा हो। लेकिन असल जिंदगी में, जब पूरी दुनिया 'राइट' जा रही हो और आप अकेले 'लेफ्ट' मुड़ते हैं, तो सबसे पहले आपके रिश्तेदार और दोस्त आपको 'पागल' घोषित कर देते हैं। रिचर्ड ई. बैंड का तीसरा सबसे बड़ा मंत्र यही है—अकेले खड़े होने का दम और पत्थर जैसा धैर्य। शेयर मार्केट में पैसा दिमाग से नहीं, बल्कि अपनी सीट पर चिपक कर बैठे रहने से बनता है।
सोचिए आपने एक ऐसी कंपनी में पैसा लगाया है जिसे फिलहाल कोई नहीं पूछ रहा। अगले ६ महीने तक उसका शेयर प्राइस वहीं का वहीं खड़ा है, जबकि आपके दोस्त का 'फालतू' सा पेनी स्टॉक (Penny Stock) हर रोज अपर सर्किट लगा रहा है। आपका दोस्त पार्टी कर रहा है, नई गाड़ी की फोटो डाल रहा है, और आपसे पूछ रहा है, "भाई, तू अभी भी उस मरे हुए शेयर को पकड़ के बैठा है?" यहाँ आपका असली इम्तिहान शुरू होता है। अगर आप भीड़ के दबाव में आकर अपना 'हीरा' बेच देते हैं और उसके 'बुलबुले' (Bubble) में कूद जाते हैं, तो समझ लीजिए आपने कॉन्ट्रेरियन होने का मौका गँवा दिया।
सच बात ये है कि हम इंडियन्स को 'इंस्टेंट नूडल्स' की तरह 'इंस्टेंट रिटर्न' चाहिए होता है। अगर ३ दिन में पोर्टफोलियो हरा नहीं हुआ, तो हमें लगता है कि एप (App) में कोई खराबी है या फिर किस्मत ही खराब है। हम भूल जाते हैं कि एक बरगद का पेड़ उगने में वक्त लेता है, जबकि घास एक रात में उग आती है और एक ही धूप में सूख भी जाती है। रिचर्ड कहते हैं कि अगर आपने अपना होमवर्क (Research) सही किया है, तो आपको बाज़ार के शोर (Market Noise) के प्रति बहरा होना पड़ेगा।
असली अनुशासन तब आता है जब आप टीवी के 'मार्केट एक्सपर्ट्स' की चीख-पुकार सुनकर अपना फैसला नहीं बदलते। कॉन्ट्रेरियन इन्वेस्टर वो नहीं है जो बस 'उल्टा' करता है, बल्कि वो है जो 'सोच-समझकर' उल्टा करता है। जब बाज़ार में खून-खराबा हो, तब अपनी घबराहट को काबू में रखना और जब बाज़ार सातवें आसमान पर हो, तब अपने लालच को लगाम देना ही आपको करोड़पति बनाएगा। याद रखिये, भीड़ के साथ चलने पर 'सेफ्टी' तो मिलती है, लेकिन 'सक्सेस' हमेशा अकेले चलने वालों के कदम चूमती है।
तो क्या आप तैयार हैं उस भीड़ से बाहर निकलने के लिए जो हमेशा हारने के लिए बनी है? रिचर्ड ई. बैंड की यह किताब हमें सिखाती है कि पैसा वहां नहीं है जहाँ सब देख रहे हैं, बल्कि वहां है जहाँ किसी की नज़र नहीं गई। आज ही अपने पोर्टफोलियो को गौर से देखिये—क्या आप उसे इसलिए रखे हुए हैं क्योंकि आपको उस पर भरोसा है, या इसलिए क्योंकि आपके व्हाट्सएप्प ग्रुप में उसकी चर्चा हो रही है?
अपनी सोच बदलिए, अपनी रिसर्च पर भरोसा कीजिये और भीड़ के शोर से ऊपर उठिए।
अगर आपको आज की ये 'विपरीत सोच' वाली बात समझ आई है, तो नीचे कमेंट में 'CONTRARIAN' लिखें और बताएं कि आपने बाज़ार के डर के बीच कभी कोई शेयर खरीदा है? इस आर्टिकल को उस दोस्त के साथ शेयर करें जो हमेशा गलत वक्त पर शेयर खरीदता है!
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